lمباشر- أدّى خطاب رئيس الاحتياطي الفيدرالي، كيفن وارش، في ندوة جاكسون هول إلى تغيير نظرة المستثمرين بشأن مسار أسعار الفائدة، بعدما شدد على التزام البنك المركزي بمواصلة مكافحة التضخم.
وبات المتعاملون في منصات التوقعات يرجّحون بشكل أكبر احتمال رفع الفائدة في سبتمبر، إذ تشير تقديرات منصة Kalshi إلى وجود فرصة بنحو 48% لزيادة الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس. وقبل الخطاب، كانت التوقعات تميل إلى تثبيت الفائدة، مع احتمالات قاربت 70%.
كما أظهرت عقود الفيدرالي الآجلة، وفق أداة CME التابعة لمجموعة “FedWatch”، أن الأسواق تسعّر احتمالًا يقارب 56% لرفع الفائدة ربع نقطة مئوية خلال اجتماع سبتمبر. وفي منصة Polymarket، قدّر المضاربون الاحتمالات عند نحو 49%.
وكان المستثمرون قد مالوا بعد اجتماع يوليو إلى ترجيح رفع الفائدة، خاصة مع معارضة ثلاثة من أعضاء لجنة السوق المفتوحة لقرار تثبيت الفائدة، مطالبين بمزيد من التشديد لمواجهة التضخم المرتفع.
غير أن هذه التوقعات تراجعت خلال الأسابيع الماضية، عقب صدور بيانات وظائف أضعف من المتوقع أظهرت فقدان الاقتصاد الأمريكي وظائف في يوليو، إلى جانب تباطؤ نسبي في التضخم، رغم بقائه أعلى من مستهدف الفيدرالي البالغ 2%.
وفي خطابه، أقر وارش بتحسن بيانات التضخم مؤخرًا، لكنه حذر من أنها لا تعكس تحسنًا جوهريًا في الاتجاه العام، مؤكدًا ضرورة التأكد من أن التضخم يتجه نحو الهدف “بوضوح وبالسرعة الكافية”، وإلا فإن البنك المركزي “لا يزال أمامه عمل”.
وعقب هذه التصريحات، ارتفعت عوائد السندات قصيرة الأجل، حيث صعد العائد على سندات الخزانة لأجل عامين — الأكثر ارتباطًا بتوقعات الفائدة — إلى أعلى مستوى له منذ أواخر يوليو.
ومن المقرر أن يصدر الاحتياطي الفيدرالي قراره المقبل بشأن أسعار الفائدة في 16 سبتمبر، وسط ترقب واسع من الأسواق لأي إشارات إضافية بشأن مسار السياسة النقدية.
